比特币录得2013年以来第三差Q1表现,加密货币跌势加剧

比特币 和以太坊 正走向有史以来最疲软的第一季度之一,截至2月底,两种资产均录得大幅亏损,受持续宏观经济逆风和不断升级的地缘政治紧张局势影响。

根据CoinGlass数据,比特币2026年第一季度的回报率为-23.21%,成为自2013年以来第三差的第一季度表现。只有2018年第一季度(-49.7%)和2014年第一季度(-37.42%)录得更大跌幅。以太坊表现更糟,本季度迄今回报率为-32.17%,同样是有记录以来第三差的第一季度表现,远低于其历史季度平均水平+66.45%。

连续五个月下跌

2月为两大加密货币的持续下滑画上句号。比特币在当月下跌14.94%,创下历史上第三差的2月表现。该资产目前已连续五个月下跌,这是自2018年以来最长的连跌周期。以太坊的连跌周期更长,随着加密货币市场整体情绪恶化,该资产已连续六个月下跌。

比特币在2月初开盘价接近77,000美元,但在月末的急剧抛售后收于约66,980美元,期间价格一度跌至64,150美元。在特朗普总统宣布计划将全球关税提高至15%后,跌势加速,这一消息动摇了各市场的风险偏好。月末周末,美国、以色列和伊朗之间重新出现的军事紧张局势进一步加剧了下行压力。

宏观逆风推动市场下行

分析师指出,多重因素共同对加密货币市场构成压力。"比特币的下跌是由宏观因素驱动的,"分析师Joe DiPasquale表示,他将其描述为"一种广泛的风险规避环境",打击了高贝塔资产。景顺(Invesco)的Christopher Hamilton将这次下跌定性为"战术性去风险",而非市场的根本性撤离。

实际收益率上升、美元走强以及持续的通胀担忧削弱了市场对比特币等无收益资产的兴趣。VanEck指出,比特币目前的交易价格较其200日移动平均线低2.88个标准差,这是过去十年中从未出现过的水平,包括在新冠疫情崩盘和FTX崩溃期间都未曾观察到。

ETF资金流向释放混合信号

机构通过现货比特币ETF的资金流向一直是一个相互矛盾的指标。尽管贝莱德旗下的iShares比特币信托基金和富达的比特币基金在年初吸引了强劲的资金流入,但随着抛售加剧,这些涨幅基本被抵消。截至2月中旬,现货比特币ETF在五周内流出近40亿美元,根据SoSoValue数据,1月份的净流量为-16.1亿美元。

Global X澳大利亚投资策略师Billy Leung总结了这一动态:"比特币对全球流动性状况极为敏感。如果市场认为贸易政策正在收紧金融条件,加密货币将首当其冲受到影响"。

本季度还剩一个月,问题在于3月份能否实现历史上在年初深度回调后出现的那种季度中期反转——还是2026年前两个月所定义的宏观逆风将继续定调。