津巴布韦禁止原矿出口后,中国锂价飙升

津巴布韦周三立即暂停了所有原矿和锂精矿的出口,此举震动了全球电池金属市场,推动中国碳酸锂期货大幅上涨。该禁令由矿业和矿产开发部长Polite Kambamura于2月25日在哈拉雷的新闻发布会上宣布,甚至适用于已在运输途中的货物,并将持续有效直至另行通知。

这一突然决定将原计划于2027年1月实施的锂精矿出口禁令提前,令业界措手不及,并在电池原料需求上升之际引发了全球供应收紧的担忧。

市场反应

周四,广州期货交易所交易最活跃的碳酸锂合约截至格林威治标准时间0330上涨6.07%,至每公吨178,020元人民币(约合26,043美元),此前该合约一度飙升超过9%,触及187,700元人民币。据彭博社报道,从中国到澳大利亚的锂生产商股价也出现上涨。

津巴布韦是非洲最大的锂生产国,2025年出口了112.8万公吨含锂锂辉石精矿,较上年增长11%,其中大部分运往中国转化为电池级材料。据彭博社援引美国地质调查局数据,该国去年约占全球锂开采产量的10%,根据大宗商品数据提供商我的钢铁网(Mysteel)的数据,2025年津巴布韦约占中国锂精矿总进口量的15.5%。

不当行为与资源民族主义

该部援引"矿产出口过程中持续存在的不当行为"作为主要推动因素。在路透社看到的2月17日致津巴布韦矿业商会的一封信中,该部表示此次审查是"遏制漏洞并提高我们系统效率的更广泛努力的一部分"。咨询公司CRU集团的分析师卡梅伦·休斯对彭博社表示,"较高的锂价格和持续的非法运输很可能是这次改革现在发生的推动因素",并将此举与刚果民主共和国去年禁止钴出口的做法进行了比较。

根据新规定,只有拥有已批准的境内加工厂的采矿权持有人才被允许出口硫酸锂等增值产品。第三方贸易商和代理商不再获得授权。中信证券在一份报告中表示,硫酸锂作为中间产品的出口不会受到该政策的影响。

供应链影响

自2021年以来,包括浙江华友钴业、盛新锂能、成新锂业和雅化集团在内的多家中国矿业公司已投资超过14亿美元用于开发津巴布韦的锂资产。华友钴业最近完成了一座价值4亿美元的硫酸锂工厂,年产能超过6万吨,而盛新锂能则宣布计划在其比基塔矿投资建设一座价值5亿美元的设施。

我的钢铁网(Mysteel)估计,中国锂精炼厂已获得足够的原料供应,可维持生产至2026年4月中下旬,但如果禁令持续,从5月左右开始可能对碳酸锂产量产生实质性影响。长城证券估计,考虑到全球供需原本就处于紧平衡状态,今年可能出现3.7万至5.7万吨碳酸锂的供应缺口。

根据世界银行数据,采矿业占津巴布韦GDP的14.3%,是该国第二大经济支柱。此次暂停出口给市场带来了新的不确定性,而该市场自2025年下半年以来就因储能需求激增的预期而持续上涨。如今,随着政府推动行业在国内增加更多附加值,采矿业正面临一段调整期。