欧洲股市吸引创纪录资金流入,投资者减持美股

资金正以前所未有的速度涌入欧洲股市,投资者正在重新调整投资组合、减少对华尔街的配置,原因是对人工智能相关资产估值过高以及美国市场主导地位减弱的担忧。

根据《金融时报》援引EPFR数据报道,欧洲股票基金有望在2月份创下有史以来最高的单月资金流入纪录,此前连续两周出现约100亿美元的创纪录周度资金流入。根据路透社援引LSEG Lipper数据,在截至2月11日的一周内,欧洲基金吸引了175.3亿美元资金——这是自2022年以来的最高单周流入量——而美国基金则出现14.8亿美元的资金流出。到下一周,欧洲基金又吸引了172.2亿美元资金,Stoxx欧洲600指数攀升至历史新高。

"对冲美国"策略手册

这种转变被认为与其说是对美国资产的抛弃,不如说是一种战略性的再平衡。"这不是在抛售美国——而是在对冲美国,"联博资产管理公司高级投资组合经理约翰·西达维在接受《华尔街日报》采访时表示。虽然美国股票并未出现剧烈的资金外流,但其在全球基金资金流向中的占比已大幅下降。美国银行 的数据显示,2026年每流入全球股票基金的100美元中,美国股票仅获得26美元——这是自2020年以来的最低占比。与此同时,四周内流入国际股票的资金已达到创纪录的646亿美元。

斯托克欧洲600指数本周触及630点的历史新高,年初至今涨幅超过5%,而标普500指数基本持平。以美元计价,欧洲股票的表现更是远超美国股票,过去一年斯托克600指数上涨近30%——约为标普500指数涨幅的两倍——美元贬值进一步推高了这一涨幅。

乐观情绪遭遇估值差距

投资者对欧洲的情绪已达到创纪录水平。美国银行2月份的欧洲基金经理调查显示,74%的受访者预期欧洲经济增长将加速,这是有记录以来的最高读数,63%的人将德国财政刺激政策列为主要催化剂。相比之下,48%的欧洲投资者预计美国经济将进入停滞阶段。

两个地区之间的估值差距仍然是一个强大的吸引力。欧洲股票的预期市盈率约为14倍,而美国股票约为22倍,这是近25年来最大的差距之一。人们担心美国科技股估值在某些指标上已超过互联网泡沫时期的峰值,这加剧了资金轮动的紧迫性。

地平线上的阴云

并非所有人都认为这轮涨势还能继续。彭博社对17位策略师的调查显示,斯托克欧洲600指数周中创下的630点纪录可能代表了全年的峰值,中位数预测显示几乎没有进一步上涨空间。还警告称,最初集中在美国市场的AI颠覆担忧现在正蔓延至欧洲,投资者对MSCI欧洲指数约24%的权重股票赋予了AI颠覆风险,而一个月前这一比例仅为4%。

尽管如此,投资欧洲股票的结构性理由依然存在。在经历了截至2025年初连续12个季度的资金外流后,欧洲基金现在已经连续一年多享受稳定的资金流入。对许多资产配置者而言,问题已经不再是是否要在美国之外进行分散投资——而是要配置多少。