黄金突破5,170美元,关税混乱和伊朗局势紧张助推涨势

在2026年2月最后一周,黄金攀升至每盎司5,100美元以上,白银单日飙升高达9%,一系列事件——最高法院对特朗普总统关税政策的里程碑式裁决、白宫发出的新贸易威胁、美国经济数据疲软以及与伊朗紧张局势升级——促使投资者争相涌入避险资产。

最高法院裁决重塑贸易格局

在最高法院以6比3的裁决推翻特朗普的全球关税后,周五的涨势加速。最高法院宣布总统越权,滥用《国际紧急经济权力法》征收全面关税。几小时内,特朗普根据1974年《贸易法》第122条签署了一项公告,征收新的10%全球关税,随后将税率提高到15%,定于2月24日生效。彭博社报道称,随着市场消化现有贸易协议的不确定性,周六黄金上涨多达1.3%,至每盎司5,170美元以上。

据路透社报道,仅周五现货黄金就上涨超过1.5%,收于每盎司5,071美元附近。独立金属交易员Tai Wong在接受路透社采访时表示:"很难想象总统会收起他的玩具回家;他会尝试利用其他法规重新建立关税,这将加剧波动性。"白银周五上涨近6%,交易价格超过每盎司82美元,延续了自2月中旬低点以来的更广泛反弹。

疲软的经济数据和美伊对峙加剧避险需求

周五公布的令人失望的美国经济数据进一步推动了贵金属的上涨,数据显示第四季度GDP增长放缓至年化1.4%,远低于经济学家预测的3%。美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数在12月上涨了0.4%,超出预期。"经济接近转折点。美国经济仍存在许多未知因素和不确定性,这对黄金构成利好,"Marex Group plc旗下RJO Futures的高级市场策略师Bob Haberkorn在接受路透社采访时表示。

与此同时,美伊紧张局势持续升温。本周早些时候,最高国家安全顾问在白宫战情室举行了会议,据CNBC报道,所有部署到该地区的美军被要求在3月中旬之前就位。荷兰国际集团(ING)大宗商品策略主管Warren Patterson指出,"市场仍在对美伊谈判的进展做出反应,持续的不确定性为金价在历史高位附近提供了强有力的支撑"。

尽管市场波动剧烈,分析师仍看好后市

这两种金属在2026年都经历了极端波动。白银在1月29日触及每盎司121.64美元的历史高点,随后在几小时内暴跌超过30%,出现残酷回调。黄金在同一周短暂触及近5,600美元后回落。尽管市场动荡,高盛仍维持其年底金价目标5,400美元每盎司,理由是预计央行购买将重新加速,私人投资者将持有其头寸。道明证券预测黄金在2026年上半年将出现5,400美元的短期高点。西太平洋银行的预测更为乐观,预计年底将达到每盎司5,600美元。

道明证券全球大宗商品策略主管巴特·梅莱克(Bart Melek)在接受彭博社采访时表示,最高法院的裁决可能需要向进口商退还超过1,700亿美元,这可能会给联邦预算带来压力,并引发对未来货币宽松政策的猜测——这些条件历来对黄金有利。