黄金从六个月低点反弹，伊朗局势紧张与通胀飙升共同施压

周四，黄金价格跌至2025年11月以来最低水平后出现部分回升。投资者正在消化双重冲击带来的影响——美伊军事冲突持续升级，以及美国消费者通胀创三年新高。

现货黄金盘中一度低见每盎司4,022.09美元，创六个月低点，随后回升，涨幅约0.5%，报4,095美元附近。美国黄金期货仍承压，跌幅约0.5%，报4,114美元。

多重力量的碰撞

此次抛售折射出大宗商品市场当前面临的一个悖论。黄金作为传统避险资产，正被两股相互对立的力量夹击：一方面是通常会推高金价的地缘政治风险，另一方面是对无收益资产造成压制的鹰派加息环境。

美国劳工统计局周三公布数据显示，5月份消费者价格同比上涨4.2%，创2023年4月以来最快涨速。能源成本同比大涨23.5%，其中汽油价格飙升逾40%，主要受持续伊朗冲突引发的能源冲击驱动。此次数据与市场预期吻合，但进一步加剧了市场对美联储可能被迫于今年晚些时候加息的担忧。交易员目前押注最早于10月加息的概率已明显上升。

与此同时，美伊双方就霍尔木兹海峡爆发新一轮军事冲突，令华盛顿与德黑兰达成和平协议的前景更加渺茫。6月初，伊斯兰革命卫队与美军在该海峡就油轮通行问题交火后，伊朗随即暂停了与美国的谈判。

加息担忧压过避险需求

黄金市场较1月份逾5,000美元的历史高点已累计下跌约20%，这一走势凸显出近几个月来利率预期对贵金属交易的主导地位。欧洲央行定于周四宣布自2023年以来首次加息，进一步强化了全球货币紧缩的叙事逻辑。

尽管如此，部分分析师仍对长期前景持乐观态度。摩根大通 维持年底金价涨至6,000美元/盎司的预测，高盛 的目标价则为5,400美元，两家银行均将最终的央行购金行为及地缘政治风险溢价视为黄金的结构性支撑。米达斯基金（Midas Funds）投资组合经理托马斯·温米尔（Thomas Winmill）此前曾预测黄金在6月将出现0%至5%的跌幅，然而此后行情进一步下挫。

黄金周四出现小幅反弹，表明部分投资者将4,000美元视为重要支撑位，尤其是在波斯湾军事对峙尚未化解的背景下。然而，随着通胀高企、美联储释放按兵不动而非降息的信号，黄金要重返2026年初的高点仍面临重重阻力。