白银价格从历史高点暴跌40%,经历史性回调

2026年2月17日周二,白银价格暴跌至每金衡盎司约74美元,较三周前创下的122美元附近历史高点进一步下挫,成为贵金属历史上最剧烈的回调之一。从峰值水平暴跌约40%使市场价值蒸发数十亿美元,同时考验着投资者对该商品非凡涨势的信心。

据《财富》杂志报道,截至周二上午,白银交易价格为每盎司74.43美元,较前一交易日下跌超过3%,较1月29日创下的121.64美元历史高点低约47美元。尽管遭遇惨烈抛售,白银价格仍较一年前的约32美元上涨超过129%。

沃什冲击

在唐纳德·特朗普总统于1月30日提名凯文·沃什(Kevin Warsh)担任下一任美联储主席后,市场调整正式开始。这一公告立即引发了对货币政策预期的重新评估,因为沃什被广泛认为比现任主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)更为鹰派。

高盛分析师在1月30日的报告中写道:"这一提名基本上平息了围绕美联储独立性的疑问",并将随后的贵金属抛售描述为"条件反射式的"。

在该消息公布后,美元指数飙升至97.8,使得国际买家购买白银的成本上升,并促使押注美元走弱的交易员迅速平仓。不断上升的美国国债收益率进一步增加了持有白银等无收益资产的机会成本。

芝商所集团在这段波动期内多次上调白银期货的保证金要求,最终在2月6日将保证金比例从15%提高至18%。保证金上调迫使杠杆交易者要么追加资金,要么平仓,从而引发连锁抛售。

根据市场报告引用的TradingKey数据,"仅2月5日当天就发生了超过300亿美元的清算",止损单接连触发。渣打银行分析师Suki Cooper指出,白银在回调开始前已处于"严重超买区域"。

价格下跌还恰逢美国总统日假期和亚洲主要市场农历新年休市导致的流动性减少,使得相对较小的卖单就能引发超比例的价格波动。

尽管出现回调,但分析师将此次抛售定性为技术性调整而非基本面崩溃。白银协会预测,2026年将出现连续第六年的年度供应赤字,缺口可能达到6700万盎司,因需求持续超过产量。

工业应用仍是需求的主要驱动力,白银广泛应用于太阳能电池板、电动汽车以及人工智能基础设施的电子产品中。根据该协会的展望,今年实物投资需求预计将增长20%,达到2.27亿盎司。

摩根大通预测近期价格底部在每盎司75-80美元之间,如果美元强势缓解,有可能达到90美元。澳新银行将其2026年第二季度黄金预测上调至5800美元,表明尽管近期波动,市场可能仍会支撑贵金属价格。