美伊冲突加剧引发加息预期，金价大幅下跌

周三，黄金连续第二个交易日大幅下跌。美伊局势持续升级，却反常地打压了这一传统避险资产。现货黄金下跌3.5%，至每盎司4,111.95美元，为3月23日以来最低水平；与此同时，油价走高，因冲突引发市场对霍尔木兹海峡附近供应长期中断的担忧。

据路透社报道，此轮抛售发生于美军周二对伊朗目标发动新一轮打击之后，此次打击是对一架美军阿帕奇直升机被击落事件的报复。美国总统唐纳德·特朗普警告称，伊朗"谈判拖延太久"，将承担相应后果；伊朗方面则以导弹和无人机对美军驻约旦、科威特及巴林基地发动反击。

战争阴云下，黄金为何反而下跌

黄金的反常下跌，折射出市场的关注点已从地缘政治避险情绪转向通胀压力。自二月底冲突爆发以来，原油价格持续走高，市场开始重新预期美联储下一步动作或许是加息而非降息。芝商所FedWatch工具的最新数据显示，交易员对美联储12月加息的押注概率已升至67%——而就在年初，市场普遍预期的还是降息，这一转变可谓戏剧性。

独立金属交易员戴·王（Tai Wong）在接受CNBC采访时表示："在周五强劲的非农就业报告出炉，以及总统当天早些时候对伊朗发出威胁之后，市场迫切需要一些积极信号。"

周三公布的消费者价格指数（CPI）带来了些许缓解：5月核心CPI环比上涨0.2%，较4月0.4%的涨幅有所放缓。但随着能源行业的上游价格压力持续累积，周四发布的生产者价格指数（PPI）对于判断美联储政策走向的重要性将格外突出。

供应中断忧虑推动油价上涨

据Trading Economics数据，周三布伦特原油价格攀升至每桶约94美元，涨幅约1.4%，此时霍尔木兹海峡实际上已对航运关闭。路透社报道，布伦特原油上涨1.7%至每桶93.88美元，美国西德克萨斯中质原油上涨1.5%至每桶89.56美元。

该海峡通常承载全球约20%的石油供应，自3月份更大范围冲突升级以来一直被伊朗封锁，而最新一轮的交火更使近期重新开放的前景愈发渺茫。

更广泛的市场动荡

周三，全球股市同样下跌，芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE VIX）盘中一度攀升至4月7日以来的最高水平。欧洲央行开始为期两天的会议，市场普遍预期此次会议将加息25个基点，以应对能源驱动的通货膨胀。

Sprott资产管理公司市场策略师Paul Wong在一份报告中写道，尽管黄金短期内承压，但从长远来看，"通胀、央行购金行为以及货币贬值担忧将持续为黄金提供支撑"。