美国股市吸引的全球资金份额降至2020年以来最低,美银称

2026年流入全球股票基金的每100美元中,美国股市仅吸引了26美元——这是自2020年以来的最小份额,与美国市场主导全球资本配置的那些年相比出现了鲜明逆转。这些数据来自美国银行策略师迈克尔·哈特内特最新的Flow Show报告,凸显了定义后疫情时代大部分时期的美国例外主义叙事正在消退。

这一转变并非通过资金大规模撤离华尔街来体现,而是通过新增资本向国际市场的再平衡来实现。自2026年初以来,欧洲和日本等发达市场的股票基金吸引了1,040亿美元的资金流入,而美国基金仅吸引了250亿美元——四倍的差距让哈特内特将其定义为从"美国例外主义"转向"全球再平衡"。

国际资金流动创纪录

资金轮动正在海外创造历史性里程碑。美国银行报告称,国际股票在四周内录得创纪录的646亿美元资金流入。韩国股票尤其受益,创下有史以来最大的六周资金流入纪录,韩国综合指数(Kospi)年内迄今飙升超过34%,首次突破5,800点。iShares MSCI韩国ETF自1月以来吸引了27亿美元的净流入,而更广泛的新兴市场基金也出现了结构性买盘需求。

美国银行2月全球基金经理调查进一步印证了这一趋势,显示美国股票配置较上月下降20个百分点,其中大部分资金重新配置到欧元区和新兴市场股票。新兴市场配置上升至净超配49%——为2021年2月以来的最高水平。

需要更高水平的催化剂

尽管出现了轮动,哈特内特警告称,全球股市在当前水平上可能难以在没有外部冲击的情况下进一步大幅上涨。他概述了两种可能作为催化剂的情景:一是"中东政权更迭以确保未来充足的石油供应并导致油价暴跌",二是特朗普与习近平在4月达成美中贸易协议以降低关税并提高总统支持率。特朗普总统预计将于4月访问北京,双方正在讨论将当前的贸易休战期延长最多一年。

与此同时,美国银行的多空指标从9.5小幅回落至9.4,但仍处于"极度看涨"区域,自12月中旬以来一直发出逆向"卖出信号"。哈特内特指出,在过去该指标超过9.5的情况下,标普500指数在三个月内的中位回撤幅度约为5.5%。看涨仓位与美国在资本流动中主导地位减弱之间的紧张关系,为全球市场可能迎来波动的春季埋下了伏笔。