德国、西班牙通胀数据揭示能源战争对欧洲的冲击

周五公布的欧洲主要经济体通胀数据，凸显出该大陆挥之不去的价格压力——伊朗战争持续扰乱能源供应，而新研究警告称，气候驱动的粮食冲击可能在未来数年内进一步推高通胀水平。

能源价格飙升加剧欧洲通胀压力

据西班牙国家统计局公布的初步数据，2026年5月西班牙年度消费者价格通胀率维持在3.2%，与4月持平，连续第三个月保持这一水平。与此同时，德国通胀率从4月逾两年来的高点2.9%回落至2.6%，德国联邦统计局表示，这主要得益于商品通胀从2.9%降至2.2%，背后原因是能源价格涨幅有所收窄。

欧元区5月通胀闪值预计将于周六由欧盟统计局（Eurostat）发布，市场普遍预期整体通胀率将维持在4月录得的3.0%附近或以上——这也是自2023年9月以来的最高水平。能源价格是此轮通胀的主要推手：4月同比涨幅高达10.8%，原因在于伊朗冲突限制了霍尔木兹海峡的海上运输——该海峡承担着全球约20%的石油和天然气供应。

自战争于2月下旬爆发以来，布伦特原油价格已累计上涨逾55%（据CNBC数据），持续的供应中断令市场供需持续偏紧。周四，埃克森美孚发出警告，称全球石油库存正逼近"史所罕见"的低位，高级副总裁尼尔·查普曼警告称，现货布伦特原油价格可能在数周内飙升至每桶150至160美元。

气候冲击威胁食品价格长期通胀

雪上加霜的是，牛津经济研究院周四警告称，在G7国家中，欧洲面临气候极端天气引发的最大食品价格冲击。经济学家罗伯特·马克斯和罗南·黑格蒂在报告中写道，"严重"冲击可能使欧元区食品价格每年上涨1.6个百分点，进而推动整体通胀上升0.6个百分点。彭博社对此进行了报道。

此番警告发出之际，欧元区食品通胀率已持续高于疫情前的平均水平，主要受极端天气引发的咖啡、可可和肉类价格上涨驱动。欧洲央行在近期分析中指出，食品大宗商品价格于2025年初再创新高，其中可可和咖啡的价格自2024年1月以来已翻逾一番。

欧洲央行面临的政策两难困境

这些数据加剧了欧洲央行面临的两难困境。欧洲央行4月份暂停了降息，据世界大型企业联合会预测，预计将在6月会议上加息25个基点。消费者通胀预期已跳升至未来12个月4.0%的水平，这是自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来单月涨幅最大的一次。

欧盟委员会上周将2026年欧元区通胀预测从此前的1.9%上调至3.0%，并承认中东冲突在五年内引发了第二次能源危机。据路透社报道，欧盟委员会同时将经济增长预测从此前的1.3%下调至0.9%。