加拿大GDP一季度停滞，陷入技术性衰退

加拿大统计局周五公布数据显示，实际GDP已连续两个季度出现年化负增长，加拿大经济由此陷入技术性衰退，这也是自新冠疫情以来的首次。

数据显示，2026年第一季度实际GDP环比持平，但以市场密切关注的年化指标衡量，则小幅下降0.1%。此前，2025年第四季度年化增速已修正为下降1%。连续两个季度出现年化负增长，符合技术性衰退的通行定义。

黄金进口逆转此前乐观预期

最终结果与此前预期大相径庭。今年4月，加拿大统计局的初步估算显示，一季度经济年化增长率有望达到约1.7%。然而，完整的支出法核算却呈现出截然不同的面貌。

一季度进口大幅攀升2.9%，其中约一半的增幅由黄金拉动——具体涉及中间金属产品及废旧金属。若剔除上述类别，进口增速不及整体的一半。与此同时，出口小幅下滑0.1%，主要受美国关税影响下乘用车及轻型卡车出货量减少拖累。

黄金进口推高了企业库存积累，在一定程度上抵消了GDP整体数据的下行压力，但最终国内需求仍下滑了0.1%。

尽管技术性衰退的标签已然确立，多位经济学家仍提醒不应过度解读这些数据。本季度家庭支出增长0.4%，且以人均计算，实际GDP实际上增长了0.2%——这是因为加拿大人口连续第二个季度出现下降。

企业收入增长1.6%，其中能源行业受益于全球油价上涨表现领先，雇员薪酬也增长了1.2%。

过去四个季度中，已有三个季度录得年化实际GDP负增长。加拿大央行在经历此前两年一系列降息后，整个第一季度维持政策利率不变。加拿大统计局将于8月28日发布第二季度GDP数据。