摩根士丹利警告：若霍尔木兹海峡封锁持续，油价或飙至150美元

摩根士丹利 于周末发布报告，警告全球石油市场正面临"与时间的赛跑"，并提示若霍尔木兹海峡封锁延续至6月以后，布伦特原油价格可能飙升至每桶130至150美元。该行由全球大宗商品策略师马丁·拉茨（Martijn Rats）领衔的分析师团队指出，此前抑制油价上涨的多重缓冲因素——危机前的库存储备、较高的美国出口量以及外界对外交解决方案的预期——均正在以超预期的速度消退。

缓冲空间日益收窄

自二月下旬美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡在伊朗和美国的双重封锁下，已对大多数船只实际关闭。尽管近十亿桶原油供应中断，布伦特原油价格仍低于2022年俄乌战争初期所创下的高点。

摩根士丹利将这种相对韧性归因于三个因素：危机前的库存水平、美国出口增加的每日380万桶，以及中国进口减少的每日550万桶——三者合计抵消了每日高达930万桶的惊人缺口。在基准情景下，该行预计海峡将于6月重新开放，并预测本季度布伦特原油均价约为每桶110美元，第三季度回落至100美元。

"如果封锁延续至6月下旬乃至7月，布伦特原油的绝对价格将不得不真正大幅攀升，以消化迄今为止所积压的上行压力，"分析师写道。

库存逼近八年低位

高盛 另行指出，据路透社援引的一份报告显示，全球石油库存已降至约101天的需求量，为近八年来的最低水平；若霍尔木兹海峡持续封锁，库存或将在5月底前进一步跌至98天。库存的快速消耗使市场面临更大的冲击风险，而今年早些时候计划中的欧佩克+增产举措，在持续冲突的背景下似乎已难以为继。

上周，海峡局势未见任何缓和迹象。5月6日，美国军方拦截了两艘试图驶往伊朗港口的伊朗油轮，一架F/A-18超级大黄蜂战机向其中一艘船只的船舵开火。伊朗警告称，任何进入该海峡的外国军事力量都将成为打击目标。

后续走势

周五，布伦特原油收盘价接近每桶101美元，当周累计下跌约6%，尽管冲突再起令外界对快速达成和平协议的希望有所降温。阿联酋将于5月1日正式退出欧佩克，这给未来产量协调增添了更多不确定性。花旗集团 维持布伦特原油三个月目标价每桶120美元，而巴克莱银行 则维持其2026年预测价每桶100美元，并指出上行风险有所加大。

摩根士丹利分析师警告称，霍尔木兹海峡封锁时间越长，美国出口的缓冲空间就会承压越大，市场也将愈发逼近一个无人愿意面对的极端情景。