黄金以2008年以来最快速度跌入熊市

周二，黄金期货正式进入熊市区间，自2026年初触及峰值以来，仅用91个交易日便累计下跌逾20%——这是自2008年金融危机以来黄金跌入熊市的最快速度，也是该金属自2022年以来首次进入熊市。

据MarketWatch报道，最活跃的8月黄金期货合约周二在纽约商品交易所收报每盎司4,133.30美元，单日跌幅3.6%，创2025年11月以来最低收盘价。

推动抛售的是利率上升，而非地缘政治

此轮抛售的主要导火索并非持续升温的伊朗局势，而是一份超预期的通胀数据报告——该报告令市场对利率走势的预期发生了根本性转变。美国劳工统计局数据显示，美国消费者价格指数（CPI）5月份同比上涨4.2%，高于4月份的3.8%，创2023年4月以来最高水平，其中能源价格贡献了当月环比涨幅的逾60%。

通胀超预期攀升，引发市场对美联储年内可能加息的猜测。据福布斯报道，CME美联储观察工具目前显示，2026年加息一至两次的可能性"明显上升"，但市场预计美联储在6月16日至17日会议上按兵不动的概率高达96%。高盛研究部门虽不预期加息，但已将下一次降息时间预期推迟至2027年6月。

国债收益率上升和美元走强进一步压制了黄金表现——黄金本身没有收益，在高利率环境下吸引力减弱。金价目前已跌破200日移动均线，这是近三年来的首次。

尽管跌幅剧烈，华尔街各大机构仍维持看涨的长期目标。花旗（）研究部周一将三个月黄金目标价下调300美元至每盎司4,000美元，但维持六至十二个月目标价5,000美元不变。高盛重申年底目标价为每盎司5,400美元，摩根大通（）则预计2026年底金价将达6,000美元。

雅德尼研究公司的埃德·雅德尼将4,000美元视为下一关键支撑位，但维持年底目标价5,500美元及十年末目标价10,000美元不变，并将此次下跌定性为更大结构性牛市中的一次急速回调。

"一旦伊朗局势趋于稳定，黄金很可能重拾涨势。"雅德尼在近期发给客户的报告中如此写道。

此轮抛售对黄金而言是一次戏剧性逆转——这一金属在2025年曾大涨逾65%，并于1月触及近每盎司5,600美元的历史高位。